Почему отставка главы ЦБ сейчас опаснее инфляции

Центральный банк сегодня выполняет роль главного сдерживающего фактора против популистских решений в экономике. Проблема в том, что текущая дискуссия о ставках игнорирует фундаментальные вопросы: как устроена система инвестиционного финансирования, какие проекты получают доступ к капиталу и на каких условиях. После радикальной зачистки банковского сектора, проведенной Набиуллиной, структура кредитования стала непрозрачной, а механизмы льготного финансирования скрыты за дверями госбанков и институтов развития.

Сейчас эксперты все чаще предлагают создать систему уполномоченных отраслевых банков, но этот путь таит серьезные риски. Без глубокого анализа текущих льгот, их отраслевой специфики и реальной эффективности, такие шаги рискуют превратиться в бесконтрольную эмиссию. Опыт показывает, что субсидирование не всегда делает отрасли устойчивыми: строительство и агросектор уже столкнулись с эффектом кратковременных всплесков, за которыми не последовало качественного роста. Пока нет публичного обсуждения приоритетов развития и четкой оценки того, кто именно пользуется льготами, любая попытка «подкрутить» систему рискует обернуться хаосом. Авторитет действующего главы ЦБ остается единственным барьером, который не позволяет превратить денежно-кредитную политику в инструмент для тех, кто громче всех требует дешевых денег.