Секьюритизация и флоатеры: где искать доходность на рынке долга

Банки активно избавляются от кредитных портфелей, упаковывая их в облигации. С начала года объем таких выпусков достиг 116 миллиардов рублей, а частные инвесторы обеспечивают уже более половины оборота. Привлекательность инструмента обусловлена логикой финансового рынка: инвестор получает доход непосредственно от выплат по кредитам, выданным под высокие ставки. В текущих реалиях сделки доходят до секьюритизации портфелей просроченной задолженности.

Другим направлением остаются флоатеры компаний с пониженными рейтингами. Алексей Ребров из CorpBonds.ru отмечает, что такие бумаги перепроданы относительно выпусков с фиксированной ставкой, что создает потенциал для роста. Параллельно сохраняется интерес к коротким облигациям застройщиков и структур АФК «Системы» со сроком погашения менее полугода.

Арсений Автухов из Совкомбанка делает ставку на ESG-облигации. Снижение риск-весов со стороны ЦБ делает этот сегмент крайне выгодным для банков-покупателей, а дефицит предложения усиливает позиции держателей. В свою очередь Артем Тузов из ПЕРВОУРАЛЬСКБАНКа советует следить за реакцией рынка на корпоративные новости. Облигации реагируют на крупные сделки медленнее акций, что дает инвесторам временной лаг в пару дней для входа в позицию до того, как стоимость бумаги скорректируется вслед за рыночными ожиданиями.