Прогноз курса рубля при снижении ключевой ставки
Каждое снижение ключевой ставки на один процентный пункт ослабляет рубль на 2–3%, причем эффект наступает с лагом в пару месяцев. При сценарии смягчения денежно-кредитной политики до 11–12% к концу года национальная валюта рискует потерять до 12% своей стоимости от текущих значений.
Эксперт «Гарда Капитал» Кирилл Селезнёв выделяет три фундаментальных драйвера, определяющих курс. Помимо стоимости заимствований, давление на рубль оказывает восстановление импорта. Дорогой кредит пока ограничивает аппетиты покупателей зарубежных товаров, но удешевление денег неизбежно подстегнет спрос на иностранную валюту. Третьим фактором выступает бюджетное правило: Минфин, начавший май с умеренных операций, в дальнейшем способен кратно увеличить их объем.
В этой системе координат традиционные индикаторы вроде цен на нефть и геополитического фона отходят на второй план. Нефтяные котировки больше не транслируются в курс напрямую из-за механизмов бюджетного правила, а геополитические шоки создают лишь краткосрочные колебания. Опираясь на эту логику, Селезнёв ожидает ослабления рубля до 90 за доллар к декабрю. На текущий момент внебиржевой рынок оценивает американскую валюту в 71,11 рубля.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!