Рубль пробил февральский минимум: что стоит за укреплением

Приток валюты от экспорта сейчас перекрывает слабый спрос на импортные товары. Однако этот тренд может оказаться локальным: население активно скупает валюту, а Минфин начинает покупки золота и валютных активов в рамках бюджетного правила. Для потребителей текущий курс — это шанс снизить инфляционное давление, но для экспортеров и наполнения бюджета крепкий рубль оборачивается сокращением рублевой выручки.

Краткосрочно котировки могут задержаться в зоне 71–73 рублей за доллар, но устойчивое закрепление на этом уровне выглядит маловероятным. Ключевым индикатором остается рублевая цена нефти Urals. Если дисконт к эталонному сорту Brent не расширится, предложение валюты останется высоким, удерживая курс ниже 76 рублей. В противном случае, при снижении экспортных доходов и восстановлении импорта, к концу года доллар может вернуться в диапазон 78–86 рублей.