РУСАЛ не смог выйти в прибыль вопреки подорожанию алюминия

Мировые цены на алюминий подскочили на 12% из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке, но РУСАЛу это не помогло закончить первый квартал 2026 года с прибылью. Финансовые результаты компании придавили крепкий рубль и растущие затраты на импортное сырье, которое дорожает вслед за энергоносителями.

Металлургический гигант столкнулся с серьезным давлением издержек, которое перекрыло позитивный эффект от рыночной конъюнктуры. Пока цены на металл росли, стоимость глинозема увеличилась на 1%, а рубль укрепился на 3%, что заметно сократило экспортную маржу. По оценкам экспертов, чувствительность EBITDA компании к стоимости алюминия остается высокой: каждые 10% роста котировок добавляют 24% к прибыли до налогов, однако валютный фактор и операционные расходы в начале года оказались сильнее.

Инвесторы сохраняют нейтральный взгляд, учитывая высокую долговую нагрузку. Коэффициент чистый долг к EBITDA по итогам прошлого года достиг отметки 7,6х. Сейчас акции торгуются с мультипликатором P/E 2,3х, что вдвое ниже исторических средних значений. Главным катализатором для бизнеса может стать снижение ключевой ставки, которое позволит компании эффективнее обслуживать обязательства на фоне волатильности цен на сырье и энергию.