АФК «Система» ушла в убыток на 222 миллиарда при долге 1,4 триллиона

222 миллиарда рублей чистого убытка по итогам 2025 года превратили отчетность АФК «Система» в хронику борьбы за выживание. Несмотря на рост выручки, холдинг столкнулся с резким обесценением портфеля и долговой нагрузкой, которая достигла 1,4 триллиона рублей, вынуждая корпорацию распродавать активы для поддержания ликвидности.

Выручка корпорации за год подросла на 8,3%, достигнув 1,33 триллиона рублей, однако этот рост полностью нивелирован расходами на обслуживание обязательств и убытками дочерних структур. Чистый корпоративный долг прибавил почти 17%, а общая задолженность группы зафиксирована на уровне 1,4 триллиона рублей. В текущих рыночных условиях холдинг фактически превратился в донора, который использует дивидендный поток от МТС и редкие прибыли «Медси» для субсидирования проблемных активов.

Ресурсный голод и распродажа активов

Положение дел в портфеле выглядит критическим для большинства направлений. «Сегежа» генерирует операционный убыток и требует новых вливаний, а застройщик «Эталон» провел допэмиссию, чтобы выкупить у материнской компании земельный банк за 14 миллиардов рублей. Эта сделка, как и спешная продажа доли в производителе электроники «Элемент» на спаде рынка, указывает на острый дефицит наличности. Большинство непубличных дочек, включая агрохолдинг «Степь» и Sitronics Group, остаются в красной зоне, что лишает группу пространства для маневра.

Дальнейшая стратегия АФК сводится к удержанию контроля над долговой спиралью. Даже потенциальная продажа доли в Ozon лишь временно облегчит нагрузку, но не решит структурную проблему низкой рентабельности дочерних бизнесов. В 2026 году риски распространяются уже не только на акции, но и на долговые инструменты группы, поскольку устойчивость «Системы» теперь напрямую зависит от готовности кредиторов рефинансировать накопленные обязательства.