Налоги экспортеров могут обрушить юань до минимумов прошлого года

Российский валютный рынок готовится к серьезному укреплению рубля. На следующей неделе экспортеры начнут конвертировать выручку для выплаты налогов, объем которых вырастет почти вдвое по сравнению с февралем. На этом фоне курс юаня рискует не просто закрепиться ниже 11 рублей, но и протестировать годовые минимумы.

Индекс Мосбиржи не удержал планку в 2750 пунктов. После утреннего оптимизма рынок накрыла волна фиксации прибыли, в основном затронувшая нефтегазовый сектор. Акции «Татнефти» просели на 1,5%, а «Аэрофлот» и «Яндекс» растеряли заметную часть недавнего роста. «Газпром» и «Новатэк» застряли у локальных минимумов, не находя драйверов для отскока. Общую просадку сгладили металлурги и банки: бумаги ВТБ и «Норникеля» прибавили по 1,5%, а префы «Сургутнефтегаза» выросли на 2,2% на фоне неопределенности на Ближнем Востоке.

В ликвидных бумагах второго эшелона выделилась «ЮГК», взлетевшая на 7,4%. Инвесторы закладывают в цену ожидания скорой приватизации, что позволило акциям сломить негативный технический тренд. В то же время застройщик «Самолет» прибавил 2,2%, пытаясь выбраться из зоны экстремальной перепроданности, хотя к закрытию сессии запал покупателей заметно иссяк.

Сейчас рынок переходит в режим ожидания. Индекс Мосбиржи, вероятнее всего, продолжит торговаться в коридоре 2700–2800 пунктов до следующей недели, когда состоится заседание ЦБ. Инвесторы рассчитывают на сигналы о смягчении денежно-кредитной политики. В такой конфигурации наиболее перспективно выглядят сталевары. Котировки металлургических компаний сейчас неоправданно занижены, а поддержку им окажет старт строительного сезона и рост мировых цен на сталь.

На валютном рынке ситуация складывается не в пользу юаня. Несмотря на попытку восстановления до 11,1 рубля, китайская валюта остается уязвимой. Правительство обсуждает ускорение операций по бюджетному правилу, но решающим фактором станут налоги. Нефтегазовые компании на следующей неделе увеличат выплаты в бюджет на 30–40% относительно марта. Огромный приток рублевой ликвидности через продажу валюты может продавить юань существенно ниже 11 рублей, так как текущего спроса со стороны импортеров не хватает для баланса рынка.