X5 Group замедляет рост: выручка ритейлера в I квартале прибавила 11,3%

Группа X5 отчиталась об операционных результатах за первый квартал 2026 года: выручка компании выросла на 11,3% на фоне охлаждения потребительского спроса. Несмотря на падение трафика, аналитики сохраняют рекомендацию «покупать» для акций ритейлера, ожидая ускорения бизнеса в ближайшие месяцы.

Темпы роста выручки X5 Group в начале 2026 года скорректировались до 11,3% против 14,9% в предыдущем квартале. Основным фактором давления стало замедление сопоставимых продаж (LFL), которые увеличились на 6,1%. Динамика трафика впервые за долгое время ушла в минус, сократившись на 1,7%.

Экономическое охлаждение и средний чек

Замедление физического потребления на рынке продовольствия напрямую отразилось на операционных показателях. Если в ноябре рост рынка составлял 1,6%, то к февралю он замедлился до 0,6%. Тем не менее ритейлеру удалось частично нивелировать слабый спрос за счет увеличения среднего чека, темпы роста которого ускорились на 1,1 п.п. кв/кв.

Интересно, что формат дискаунтеров, традиционно выступавший локомотивом, в этот раз показал динамику сопоставимых продаж ниже средних значений по группе. Аналитики связывают это с эффектом высокой базы прошлого года. Одновременно с этим компания пересмотрела подход к расширению сети: ритейлер активно закрывал неэффективные точки, что привело к замедлению чистого прироста торговых площадей до 8%.

Цифровой сегмент и ожидания по дивидендам

На фоне консервативных результатов в офлайне выручка цифровых сервисов X5 продолжает расти двузначными темпами — плюс 26,6% за квартал. Сейчас онлайн-направление генерирует уже 7,5% от общих продаж группы.

Согласно прогнозам, по итогам года рост выручки может составить от 12% до 16%, стремясь к нижней границе диапазона. Эксперты отмечают привлекательную оценку компании: X5 торгуется с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 2,7х, что ниже средних показателей по сектору.

Ключевые даты для инвесторов:

• 29 апреля — публикация полных финансовых результатов;
• май 2026 года — ожидаемая рекомендация наблюдательного совета по дивидендам, которые могут составить около 200 рублей на акцию.

Целевая цена по бумагам ритейлера установлена на уровне 4 320 рублей.