ЦБ готовится снизить ставку до 14,5% на фоне замедления инфляции

Нулевой рост цен в середине апреля и замедление инфляции до 4,4% в годовом выражении создают условия для смягчения денежно-кредитной политики. На ближайшем заседании 24 апреля Банк России может снизить ключевую ставку на 0,5 п.п., чтобы избежать переохлаждения экономики.

По данным мониторинга на 13 апреля, годовая инфляция в России скорректировалась до 5,86%. Недельные показатели продемонстрировали нулевой рост, что с учетом сезонности равносильно дефляции на уровне -0,4% в пересчете на год. Основным драйвером снижения стало удешевление туристических поездок, а также падение цен на ряд продовольственных и непродовольственных товаров.

Факторы сдерживания цен

Помимо волатильного туристического сектора, нисходящую динамику поддержали несколько категорий:

• молочная продукция и плодоовощная группа (в частности, огурцы);
• бытовая техника;
• потребительская электроника.

Несмотря на позитивный старт апреля, аналитики указывают на сохранение неопределенности. Текущие темпы роста цен пока нельзя назвать устойчивым трендом, так как на них влияют разовые факторы. Тем не менее накопленная инфляция с начала месяца оценивается в умеренные 4,4% (SAAR).

Прогноз по ключевой ставке

Чтобы предотвратить риски для экономической активности, регулятор, вероятнее всего, пойдет на снижение стоимости заимствований. Базовый сценарий предполагает, что 24 апреля ключевая ставка будет уменьшена до 14,5%.

Шаг в 50 базисных пунктов считается наиболее вероятным из-за сохраняющихся проинфляционных рисков, включая бюджетную политику и напряженную ситуацию на Ближнем Востоке. При сохранении текущих макроэкономических условий к концу 2026 года ставка может достичь отметки 12%. Дополнительные ориентиры для рынка дадут свежие данные об инфляционных ожиданиях населения и бюллетень «О чем говорят тренды».