Инфляционная пауза: ЦБ может снизить ставку до 14,5% в апреле

С 7 по 13 апреля Росстат зафиксировал нулевую инфляцию, что на фоне крепкого рубля и охлаждения инвестиционной активности открывает окно для смягчения монетарной политики. Вероятнее всего, на ближайшем заседании Банк России снизит ключевую ставку на 0,5 процентных пункта.

С 7 по 13 апреля Росстат зафиксировал нулевой рост потребительских цен. Стабилизации способствовал крепкий рубль и коррекция цен на товары, дорожавшие в предыдущие недели. Годовая инфляция сейчас балансирует в диапазоне 5,7–5,8%, что чуть ниже мартовских показателей.

Потребление и деловая активность

Индекс бизнес-климата в марте вышел в плюс, поднявшись до 2,2 пункта. Основной драйвер — крупный бизнес и добывающий сектор, который выигрывает от цен на мировых рынках. В ритейле фиксируют всплеск продаж автомобилей: сказывается отложенный спрос и реализация накоплений на фоне постепенного снижения ставок.

В остальной экономике ситуация сложнее. Замедление активности в первом квартале аналитики связывают не только с действиями регулятора, но и с ростом эффективных налоговых ставок. Инвестиции в добычу сократились, а дефицит кадров на рынке труда начал постепенно сглаживаться из-за падения спроса на рабочую силу.

Прогнозы по ставке

Консенсус-опрос аналитиков показывает рост инфляционных ожиданий на долгосрочном горизонте — до 5,5% к 2026 году. Тем не менее, медианный прогноз по ключевой ставке на конец текущего года зафиксировался на отметке 12%.

Текущая картина подтверждает сценарий плавного смягчения. Вероятный шаг в апреле — снижение до 14,5%. Однако эксперты предупреждают: если проинфляционные риски усилятся во втором полугодии, регулятору может потребоваться пересмотр темпов снижения уже в середине лета.